在谈及 AMM（自动做市商）及 DEX（去中心化交易所）的时候，我们经常会接触到一个术语：无常损失（Impermanent Loss）。
什么是无常损失？
简单的说，你有一定数量的 QUSD 和 KUN ，现在有两种方式：
存入 Balancer 的 LP 流动池（或其它 AMM 下的 LP 池），资产总价值记为A。
存入个人钱包，资产总价值记为B。
因为 QUSD 是锚定美元的稳定币，我们忽略其价格波动。当 KUN 的价格波动时，我们会发现一个现象：
A的值，一般都小于B。 二者之间的价值差异，就是无常损失。
注意：此时的无常损失并未真实发生，如果KUN的价格回归初始值，无常损失将不再存在。
只有当移除流动并取回资产时，才会真实发生损失。
为什么会产生无常损失？
在初始状态下，AMM 下的 DEX 与外部市场互相独立。如果外部市场上的代币价格发生变化，AMM 不会自动调整其价格。此时，套利者将会根据外部市场的价格变化，决定通过 DEX 购买低价资产或出售高价资产，直到 DEX 的价格和外部市场匹配。
在此过程中，套利者将获得利润，从而导致无常损失。
如何计算无常损失？
Balancer 采取了一种固定乘积公式来维持池中的自平衡属性，其固定乘积公式如下 ：（其中Bi 和Wi分别是代币余额和对应权重 ）
根据推导，无常损失（IL）的公式如下：
KUN的价格变化与无常损失
目前，Balancer 上的 QUSD/KUN 交易对的比值是 95:5。也就是要求用户按照这个比值添加 QUSD和KUN。
用户也可以只添加单资产，比如只添加 QUSD。添加的时候，Balancer 将自动帮用户兑换对应比值的 KUN。
如上表格，假如KUN的价格由12USDT 变为 6USDT，那么无常损失= 0.44%。
因此我们得到结论： KUN 价值的剧烈变化（90%以下）的情况下，用户遭受的无常损失相对很小。